2024-04-07，民生證券發(fā)布一篇建筑建材行業(yè)的研究報告，報告指出，光伏玻璃+玻纖順利提價，PMI修復帶動順周期預期。

　　報告具體內容如下：

　　封面觀點：①PMI修復視角，3月官方制造業(yè)PMI環(huán)比回升1.7pct，經濟景氣回升，關注順周期品種【中國巨石（600176）】【鴻路鋼構（002541）】【魯陽節(jié)能（002088）】。②低空經濟視角，政策利好頻發(fā)，關注碳纖維+設計。碳纖維復材占無人機結構總質量60-80%，建議關注【中復神鷹】，同步關注其他新材料如芳綸等；低空經濟規(guī)劃設計先行，建議關注【設計總院（603357）】【深城交（301091）】【華設集團（603018）】。③資源品視角，關注資產重估價值，建議關注中國中鐵（601390）（擁有中國黑龍江鹿鳴鉬礦，剛果（金）華剛銅鈷礦、綠紗銅鈷礦、MKM銅鈷礦，蒙古國烏蘭鉛鋅礦等5座礦山）、中國中冶（601618）（海外礦產資源包括在巴布亞新幾內亞的鎳鈷項目、巴基斯坦的杜達鉛鋅礦項目和山達克銅金礦項目）、中旗新材（001212）（廣西石英砂礦）。④設備更新視角，關注【中材國際（600970）】【科達制造（600499）】【中鋼國際（000928）】【魯陽節(jié)能】，下游分別對應水泥、瓷磚&鋰電、鋼鐵、石化等工業(yè)領域；消費品以舊換新視角，關注【奧普家居（603551）】【兔寶寶（002043）】【偉星新材（002372）】【三棵樹（603737）】【北新建材（000786）】，分別對應廚衛(wèi)浴霸、涼霸等產品，板材家具，管道&凈水，內墻涂料，板材&涂料等幾個細分品類。⑤漲價視角，關注1）光伏玻璃：光伏輔材里明確供給受限環(huán)節(jié)，4月新單2.0mm面板價格18.25元/平，環(huán)比+12.31%，3.2mm鍍膜價格26.25元/平，環(huán)比+2.94%；2）玻纖：龍頭價格策略變化，本周無堿2400tex全國均價環(huán)比上周+0.98%。⑥Q1預期視角，建議重點關注1）零售業(yè)務占比高、二手房領域后端建材：【北新建材】【兔寶寶】【偉星新材】，2）玻璃單箱凈利較優(yōu)，疊加基數偏低：【旗濱集團（601636）】，3）中硼硅藥玻滲透加速：【山東藥玻（600529）】【力諾特玻（301188）】，4）半導體潔凈室招標繼續(xù)景氣，盈利存在改善空間：【圣暉集成（603163）】【柏誠股份（601133）】，5）發(fā)貨維持高增：【西大門（605155）】【王力安防（605268）】。⑦央國企視角，完善考核制度、加強市值管理有望形成趨勢，優(yōu)質國央企有望起表率，重點關注【北新建材】【中國鐵建（601186）】【中材國際】【海螺水泥（600585）】【凱盛科技（600552）】。同步關注具備資源屬性建筑央企【中國中鐵】（銅礦）【中國中冶】（銅礦）【北方國際（000065）】（焦煤貿易）。⑧出海方面，我們繼續(xù)看好新興市場機會，重點推薦【科達制造】（非洲+南美）、【中材國際】（非洲+中東+東南亞）、【北方國際】（中蒙煤貿易+歐洲+東南亞水電站運營）、【華新水泥（600801）】（非洲+中亞+中東）、【硅寶科技（300019）】、【北新建材】（非洲+中亞），重點關注【上海港灣（605598）】（東南亞+中東），以及出口鏈【西大門】【山東藥?！?。 開工高頻跟蹤第12周：①二手房成交面積（3.24-3.29，4.4-4.6數據因清明假期暫未公布）：北京環(huán)比+16.96%，同比-24.29%；深圳環(huán)比-24.75%，同比-0.53%；南京環(huán)比+9.98%，同比-24.90%；杭州環(huán)比-18.96%，同比-23.57%；成都環(huán)比-6.73%，同比-27.93%；青島環(huán)比+20.10%，同比-5.60%。②本周全國水泥市場價格環(huán)比-0.3%，華東（不含魯）水泥出貨率環(huán)比-3.75pct至54.75%，華中水泥出貨率環(huán)比-2.27pct至45.45%，華南環(huán)比+0.56pct至56.67%，長三角庫容比環(huán)比+0.33pct至7367%。③本周浮法玻璃重點檢測庫存較3月21日+2.40%。④瀝青裝置開工率為26.5%，環(huán)比上周下降3.7%，同比去年下降12%。 （1）新基建+老基建：①新疆基建、西藏基建：投資景氣突出，項目加快落地，關注【新疆交建（002941）】【青松建化（600425）】【西藏天路（600326）】【蘇博特（603916）】。②內蒙荒漠化治理：關注生態(tài)修復與地方化債進展，關注【蒙草生態(tài)（300355）】。③水泥：關注較歷史時期PB顯著偏低的【海螺水泥】、差異化龍頭【華新水泥】。④糧食安全：糧倉+冷鏈新基建關注【中糧科工（301058）】。⑤城中村+設計：關注【德才股份（605287）】【華陽國際（002949）】等地方設計龍頭。⑥建筑潔凈室：關注【圣暉集成】【柏誠股份】【亞翔集成（603929）】。 （2）地產鏈：繼續(xù)“跟地走”，政策托底、結構性機會更重要。國家統計局披露，1-2月全國房地產開發(fā)投資額1.2萬億元、同比-9%，降幅較23年全年有所收窄。融資協調機制進程加快、企業(yè)端資金支持力度持續(xù)加大，疊加多地“三大工程”建設加速，均將為地產提供一定支撐。繼續(xù)關注【偉星新材】（2023年業(yè)績快報超預期）【北新建材】【兔寶寶】【奧普家居】【堅朗五金（002791）】【東方雨虹（002271）】【三棵樹】【天安新材（603725）】【亞士創(chuàng)能（603378）】，2020年后上市關注【森鷹窗業(yè)（301227）】【王力安防】，港股關注【中國聯塑】。 （3）玻璃：①浮法玻璃：價格進一步松動，但整體降幅收窄，產銷稍有改善，依然存壓。本周國內浮法玻璃均價1744.23元/噸，較上周均價下跌61.38元/噸，跌幅3.40%。重點監(jiān)測省份生產企業(yè)庫存總量為6189萬重量箱，較上周四庫存增加145萬重量箱，增幅2.40%，庫存天數約28.94天，較上周四增加0.68天。②光伏玻璃：整體交投平穩(wěn)，場內觀望情緒增加。3.2mm鍍膜主流訂單價格26.25元/平方米，環(huán)比上漲2.94%，重點關注【旗濱集團】【金晶科技（600586）】【凱盛新能（600876）】，港股關注【信義玻璃】【中國玻璃】。 （4）玻纖：粗紗：本周無堿2400tex全國均價3116元/噸，環(huán)比上周+0.98%，同比下跌23.26%。電子布7628主流3.5元/米。關注【中國巨石】【中材科技（002080）】【長海股份（300196）】【宏和科技（603256）】。 （5）新材料：①PEEK。“以塑代鋼”應用于機器人領域，可起到輕量化、耐磨自潤滑、剛性/柔性兼具等優(yōu)點，有望在機身重要關節(jié)、軸承等領域率先滲透。②膠粘劑關注【硅寶科技】。有機硅DMC現貨價為15060元/噸，環(huán)比上周下降880元/噸，同比去年下降760元/噸，下游建筑膠、光伏膠、動力電池膠、硅碳負極等持續(xù)高景氣，擬收購嘉好股份拓展海外消費領域。③碳纖維關注【中復神鷹】。本周碳纖維國產T700（12K）價格為140元/kg，環(huán)比持平，同比-28.2%。④藥用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增長，重點關注【山東藥玻】【力諾特?！?。⑤先進封裝材料關注【德邦科技】。 風險提示：基建項目落地不及預期；地產政策變動不及預期；原材料價格變化的風險。

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